자본주의 경제는 누구나 자신의 이익과 자신에게 필요한 재화를 위해 자유롭게 경제 활동을 할 수 있습니다. 하지만 많은 사람들이 동시에 각자에게 필요한 재화를 추구하다보면 한정된 재화로 인해 문제가 생길 수 있습니다. 때문에 사람들은 납득할 만한 일정한 규칙을 만들어 그에 따라 경쟁을 벌입니다. 경쟁에서 승리한 사람이 재화를 얻고 소유합니다.

사회주의 경제에서는 개인이 특정한 재화를 소유하는 것을 인정하지 않습니다. 무엇을 얼마나 생산할 것인지 공동으로 계획한 후 일을 나눠서 함께하고 생산된 재화를 골고루 나누는 것을 원칙으로 하며 법도 그런 질서를 보장합니다. 사회주의 경제에선 정부가 생산을 계획하고 성과를 분배하는 등 경제를 계획하고 통제합니다.

자본주의 경제에서는 경제 운영을 시장에 맡깁니다. 사람들은 저마다 자신의 이익을 좇아 시장에서 물건을 사고팔며 자유경쟁을 벌입니다. 그렇다고 해서 물건을 자기 마음대로 비싼 값에 팔거나 싼 값에 살 수 있을 확률은 엄청 낮습니다. 일반적으로 시장에서는 재화의 공급이 줄어들면 가격이 오르고 재화의 공급이 늘어나면 가격이 떨어져 자동으로 수요로 공급이 조절됩니다 즉, 재화의 수요와 공급에 따라 가격이 결정되는 시장 원리에 의해 경제가 돌아가는 겁니다. 그래서 자본주의 경제를 시장경제라고 부릅니다. 자본주의 경제에서 정부는 시장이 잘 돌아갈 수 있도록 조정하는 역할만 합니다.

자본주의경제와 사회주의 경제를 합쳐놓은 형태의 시장경제체제도 있습니다. 바로 유럽의 사회민주주의입니다.

유럽은 전통적으로 자본주의 자본주의 시장경제와 사회주의 계획경제를 혼합하여 사회민주주의를 운영하고 있습니다. 시장에서 자유 경쟁을 벌이면서도 정부가 경제를 계획하고 국민 복지를 골고루 분배하는 정책을 적용하고 있습니다. 이때, 자본주의 시장경제를 선호화는 부류를 우파, 사회주의 계획경제를 선호하는 부류를 좌파로 분류합니다. 유럽의 여러 나라는 좌파와 우파가 경제 운영방식을 둘러싸고 정권 쟁탈전을 벌이고 있으며 정권이 바뀔 때마다 경제 운영의 시행착오를 되풀이 하고 있습니다.

경제에 대해 얘기할 때면 '신용'이 단어가 빠지지 않고 거론되는데 정확히 뭘 말하는 걸까요?

여러 의미가 있겠지만, 경제에서 말하는 '신용'은 돈을 빌려 쓰고 제때 갚을 수 있는 능력을 말합니다. 개인이든 회사든 신용이 좋다는 것은 곧 빚을 갚을 능력이 충분하다는 의미입니다.

돈을 빌려주는 사람은 항상 돈을 빌려가는 사람이 신용이 좋은지를 중시하기 마련입니다.

가까운 지인에게 돈을 빌려줄 때도 돈을 갚을 수 있을 지 생각을 잠깐이라도 하게 되는데 당연한 거 겠죠. 그렇기 때문에 금융거래에서 신용은 개인이나 기업뿐만 아니라 금융기관, 정부 등에게도 중요한 이슈입니다. 기업이나 은행, 정부 모두 저마다 국내외 금융기관으로부터 돈을 빌려쓰기 때문입니다.

신용이 좋은 사람은 싼 이자로 쉽게 돈을 빌릴 수 있지만 그렇지 못한 사람은 돈을 마련하는데 어려움을 겪게 됩니다.


상대방이 빌려간 돈을 갚을 능력인 신용평가는 누가하는 걸까요?

민간기업 가운데 다른 기업이나 금융기관의 신용도를 조사 분석하여 평가하는 기업이 있다, 신용평가회사들입니다. 

대표적으로는 NICE 신용평가, 한국신용평가, 서울신용평가, 한국기업평가, 올크레딧 등이 있습니다.

신용평가회사들은 신용평가대상 기업으로부터 수수료를 받고 평가해줍니다. 보통 그 기업에서 발행하는 채권이나 기업어음의 신용도를 조사해서 상환 능력이 높은 순으로 등급을 매겨 공개합니다. 이들 신용평가 회사가 발표하는 기업이 신용등급을 참고하여 금융기관은 돈을 어떤 조건으로 얼마나 빌려줄지 결정합니다 

회사마다 평가하는 방식이 다르기 때문에 신용평가회사에서 발표하는 신용등급도 모두 같진 않습니다. 때문에 복수의 신용평가, 또는 기업 자체의 신용등급 체계를 기반으로 대출을 결정하게 됩니다.

뉴스나 신문에 자주 등장하는 외국 신용평가사들로는 미국의 '스탠더드 앤드 푸어스'와 '무디스 인베스터스 서비스'를 꼽을 수 있습니다. 유럽계 금융기관들은 프랑스계회사인 '피치 IBCA'의 평가를 많이 활용합니다. 

경제학은 경제를 보는 관점으로 크게 미시경제학과, 거시경제학으로 나누어집니다.

미시경제학은 정체 경제를 이루는 개별 기업이나 정부, 가계 각각의 활동을 주로 분석합니다.

미시경제를 나타내는 경제지표를 미시경제지표라고 하며,

경제를 이루는 특정한 부분의 상태를 나타내는 지표로

대표적으로 개별 기업의 매출액이나 이익, 가계의 소득과 저축 등의 추이를 숫자로 나타낸 지표가 있습니다.


거시경제학은 개별 기업이나 정부, 가계의 활동이 하나로 통합되어 전체경제를 이루는 과정과 그 결과를 주목합니다.

거시경제를 나타내는 경제지표를 거시경제지표라고 합니다.

거시경제지표는 전체 경제에 참여하는 각 부분의 활동을 하나로 통합하여 만들어진 결과치입니다.

이렇게 하나로 통합된 물가의 추이를 숫자로 나타내는 물가지표를 거시경제지표가 만들어집니다.

예를 들어, GDP는 나라경제 활동을 전체적으로 종합해서 나타내는 지표이므로 거시경제지표에속합니다.

GDP, GNP 이외에도 나라경제의 상황을 판단할 수 있는 국민소득, 물가상승률, 실업률, 환율, 통화증가율, 금리 거시경제지표입니다.

지표

어떤 현상을 측정하거나 알기 쉽게 나타낸 표시를 말합니다.

경제지표

 경제 현상을 측정하거나 알기 쉽게 나타낸표시라고 할 수 있습니다

지표와 경제지표는 대부분 숫자로 표시합니다.

그렇기 때문에 지표와 경제지표를 보면

복잡한 경제 현상을 한눈에 파악할 수 있습니다.


경제지표는 경제를 비추는 거울, 온도계와 같습니다.

예를 들어,

"경제성장률과 물가상승률이 작년에 비해 3프로 높다."

라는 말을 듣는 다면

지금 경제가 어떤 상태고 어떤 추세로 움직이고 있는 지 파악할 수 있습니다.


경제지표는 주로 정부와 민간 연구기관에서 만듭니다.

우리나라에서는 한국은행과 통계청 등 정부기관과 대기업에서 운영하는 경제 연구소에서 만듭니다. 

이런 경제지표는 신문이나 방송, 인터넷을 통해 쉽게 접할 수 있습니다.

포털사이트에서 검색해보거나 기관 홈페이지에 방문하시면

다양한 경제지표를 손쉽게 얻을 수 있습니다.

좀 더 자세하게 알고 싶으면,

기관에 직접 연락하시면 됩니다.

자세한 설명을 해주신다고 하니 부담없이 연락해보시면 좋을 것 같습니다.

몇 해 전부터 천원샵 또는 천냥 백화점이 상품이나 서비스로 마음의 만족을 제공함을 통해 큰 호응을 얻고 있습니다.

1000원샵은 짧은 기간에 전국으로 퍼지기 시작했습니다.

대표적인 브랜드로는 '다이소', '미니소'등이 있을 건데요.

천원샵에 가면 수많은 물건이 빼곡하게 쌓여있습니다.

그리고 여러 부류의, 다양한 연령층의 고객들이 다이소를 애용하고 있습니다.

이 곳을 이용하는 사람들의 표정을 살펴보면 매우 즐거워 보입니다.

천냥샵이라는 명칭과 다른 게 모든 상품을 천원으로 살 수 있는 것도 아닙니다.

오히려 대부분의 상품이 천원 이상으로는 살 수 없는 것 같습니다.

그럼에도 불구하고 왜 모두가 천원샵을 그냥 지나치지 못하는 걸까요?

현대인의 생활에는 상품이 넘쳐나고 있습니다.

꼭 사야하는 상품을 거의 사버려서 무엇을 사야할 지 필요한 상품을 찾는 것 자체가 매우 힘든 경우도 허다합니다.

그리고 오랜 기간동안의 불경기 탓도 있기 때문에 소비에서 멀어져갔습니다. 

하지만 우리는 여전히 소비를 좋아합니다.

쇼핑을 통해 상품을 구입한다는 재미와 즐거움을 버릴 수 없습니다.

여기에 등장한 것이 천냥 백화점 '다이소'입니다.

아시다시피 천원샵의 많은 상품은 1000원입니다. 천원짜리 10개를 사더라도 만원입니다.

이것만큼 소비라는 게임을 만족시켜주는 건 많지 않을 것 입니다.

물론,

천원샵을 애용하는 이유를 "생필품을 저렴하게 살 수 있어 가계에 도움이 된다."라고 대답하는 경우가 많습니다.

맞는 말입니다.


하지만

천원샵을 이용하는 분들을 면밀히 살펴보면,

매장에서 아무 것도 사지 않을 때도 많고 똑같은 상품을 몇 번이고 구입하고도 알지 못하는 경우도 많이 있었습니다.

천원샵은 상품을 사는 것 자체에 강한 매력이 있습니다.

사실은 사지 않아도 될 것을 구매하는 것 자체가 즐겁기 때문에 물건을 사는 면도 있습니다.

생필품을 저렴하게, 게다가 1000원에 살 수 있다는 것은 소비의 구실로 아주 좋습니다.

비약적인 표현일 수 있겠으나, 천원샵의 소비행태는 천원으로 필요한 상품을 구입하는 것이 아니라 오히려 천원짜리 쇼핑게임을 즐긴다고 할 수도 있습니다.

여기서 중요한 것은 상품도 서비스도 아닌 쇼핑의 즐거움 자체에 있다는 것 입니다.

최근 비트코인 열풍과 함께 신문과 방송에서 경제 뉴스가 부쩍 늘었습니다.

그만큼 전 국민의 관심이 경제에 집중되어 있다는 걸 알 수 있습니다.

하지만 경제가 무엇이냐고 묻는 질문에는 쉽게 대답하기는 힘든 것 같습니다.

한마디로 정의하기 어렵지만 사전적인 의미를 말씀드리면

"경제란 재화와 서비스를 생산·판매·소비하는 데 관련된 활동"

을 통틀어 가리키는 말입니다. 설명부터도 어려운데요.

재화란 옷이나 음식처럼 사람들의 니즈를 채워주는 물건을 경제 용어로 표현한 것입니다.

서비스 또는 용역이란 마사지서비스, 네일아트같은 미용서비스처럼 만져지지도 눈에 보이진 않는 재화 중 사람들의 노동을 의미합니다.


앞서 말한 대로

 서비스를 포함한 재화는 시장을 통해 생산, 판매, 소비됩니다.

이렇게 재화가 유통되는 과정이 순환되면서 재화의 양이 증가하고 경제 규모가 커지게 됩니다.

이런 현상을 "경제가 좋아진다.", "경제가 커진다.", "경제가 성장한다."라고 말합니다.

반대로

유통되는 재화의 양이 감소하게 되면

"경제가 나빠지고(악화되고) 있다.", "경제가 퇴보한다."라고 말합니다.


많은 사람들은 경제가 성장해야한다고 말합니다.

경제가 성장할 수록 생활수준이 나아진다고 믿기 때문이죠.

하지만

소수의 집단이나 사람이 재화를 독점한다면

다른 사람들에게는 아무런 의미가 없게 됩니다.

때문에

경제성장을 얘기하면 '분배'가 빠지지 않고 등장하게 됩니다.


경제가 성장하면 재화가 많이 유통되므로 기업의 수와 일자리가 늘어나게 됩니다.

그렇게 되면 기업은 물론, 직장인들이 받는 월급도 많아지고 시장에서 유통되는 재화와 돈이 늘어나게 됩니다.

결론적으로 경제가 성장하면 사회 전체적으로 유통되는 돈이 많아지므로 더 많은 사람들에게 분배될 수 있는 여지가 생기게 됩니다.

이 때 소수의 독점만 막을 수 있다면 전반적으로 생활이 풍요로워 질 수 있게 됩니다.

반대로 경제의 퇴보, 침체하면 재화가 적게 생산되고 소비되기 때문에 일자리가 줄어들고 실업률이 늘어나게 됩니다.


인덱스 펀드

인덱스(Index) 펀드는 KOSPI200과 같은 특정지수와 수익률이 동일하거나 유사한 수익률 달성하는데 목표를 두고 운용하는 펀드입니다. 인덱스 펀드는 시장이 효율적일수록 시장대비하여 초과수익률을 달성하기가 어렵습니다. 그러나 지수를 구성하는 여러 종목에 분산투자하므로 위험을 줄일 수 있으므로 효율적인 분산투자에 유리합니다.. 이러한 펀드는 지수를 추적하여 운용함으로서 운용방법이 간단할 뿐만 아니라 운용비용이 저렴하다는 장점이 있습니다. 또한 금융시장 상황께 따라 주식편입비율을 자동적으로 조절할 수 있기 때문에 많은 운용사에서 설정하여 운용하는 상태이다. 이러한 장점 때문에 안정적인 투자를 원하거나 증권투자가 처음인 분들께 많이 추천되는 종목입니다.


상장지수펀드

상장지수펀드는 안정적인 수익률이 장점인 인덱스 펀드에 개별주식의 높은 환금성이 부가된 펀드로서 특정 주가지수와 연동되는 수익률을 달성할 수 있도록 설계된 지수연동형 펀드로서 지수를 구성하는 종목에 대한 직접투자를 대상으로 만들어진 상품입니다. 상장지수펀드는 개별종목에 대한 위험을 제거할 수 있고 시장위험만 감수하면 되며, 거래비용이 저렴하고 유동성이 높다는 장점이 있습니다.

증권시장선(SML)

체계적 위험과 비체계적 위험

투자의 위험은 그 투자로부터 기대되는 미래의 수익률의 표준편차 혹은 분산으로 측정합니다. 일반적으로 자산의 수익률의 표준편차 혹은 분산으로 나타내는 위험을 그 자산의 총위험이라고 정의합니다. 자산수익률의 표준편차로 측정하는 총위험은 증권시장의 전반적인 불확실성에 기인하는 부분과 그렇지 않은 부분으로 구성됩니다.

체계적위험 : 어떤 자산의 총위험 중에서 증권시장의 전체적인 움직임의 불확실성 때문에 발생하는 위험의 부분을 체계적 위험(systematic risk)이라고 합니다.

비체계적위험 : 시장의 전반적인 움직임과는 무관한 기업고유의 요인 때문에 발생하는 위험의 부분을 비체계적 위험(unsystematic risk) 이라고 합니다. 경제 전반의 경기변동과는 무관하게 발생하는 노사문제, 매출액 변동, 소송, 대정부관계, 기업 이미지 등으로 발생하는 위험이라 할 수 있습니다.

베타계수

증권시장선(SML)에서는 일반적으로 체계적 위험의 측정으로서 베타계수를 사용합니다. 베타계수는 증권시장 전체의 변동에 대한 개별자산의 수익률의 민감도(sensitivity)를 나타냅니다. 즉, 베타계수는 증권시장 전체의 수익률의 변동이 발생 했을 때 이에 대해 개별기업 주가수익률이 얼마나 민감하게 반응하는가를 측정하는 계수입니다.

SML에 의한 적정할인율 계산

증권시장이 균형상태를 이룰 때, 모든 자산의 기대수익률과 체계적 위험의 관계는 SML에 의해 나타낼 수 있다. SML은 자본시장선(CML)과는 달리 효율적 포트폴리오뿐만 아니라 비효율적인 포트폴리오와 개별자산 등 모든 자산의 기대수익률과 체계적 위험과의 관계를 나타냅니다.

따라서, 증권시장이 균형상태를 이루게 되면, 어떤 자산의 기대수익률은 그 자산의 베타계수만 알면 증권시장선(SML)을 이용하여 간단히 계산할 수 있습니다. 증권분석에서 증권의 내재가치를 계산하기 위해서는 증권투자로부터 발생하는 미래 현금흐름을 현재가치로 계산하여야 합니다. 이때 현재가치를 계산하기 위해 사용되는 할인율은 그 증권의 체계적 위험에 상응하는 적절한 할인율이어야 하는데, 이 적정할인율은 곧 그 증권의 기대수익률과 동일한 개념입니다. 따라서 증권분석에서 필요한 적정할인율도 SML을 이용하여 추정하게 됩니다.

지배원리(dominance principle)

앞선 시간에 말씀드린대로 평균과 분산으로 개별자산과 포트폴리오를 평가할 경우에는 기대수익률과 위험의 두 요인을 고려해야 합니다. 투자자산의 가치는 그 투자로부터 기대되는 수익률이 클수록 커지며, 반면에 위험이 클수록 작아집니다. 따라서 투자자들은 수많은 투자대상 가운데에서 기대수익률이 높고 위험이 작은 투자대상을 선택하게 됩니다.

마코위츠의 효율적 투자선(efficient frontier)

유가증권시장에서는 수많은 주식이 존재하기 때문에 이들 위험이 있는 개별 주식으로 구성되는 포트폴리오는 다양하게 구성할 수 있습니다. 자산의 가중치를 달라짐에 따라 얼마든지 다른 포트폴리오를 구성할 수 있습니다. 이 때, 자산의 기대수익률과 표준편차, 주식수익률간의 상관관계를 알고 있다면, 이론적으로 선택이 가능한 모든 모델 포트폴리오의 기대수익률과 위험을 계산할 수 있습니다. 때문에 올바른 분석을 하기 위해서는 수리적사고(수학)가 무엇보다 중요하다고 할 수 있을 것 같습니다.

자본자산가격결정모형(CAPM)

자본자산가격결정모형(Capital Asset Pricing Model)은 흔히 CAPM으로 불리는데, 현대 금융경제학과 투자론의 핵심이론으로 사용되고 있는 모델입니다. CAPM은 1952년 마코위츠에 의해 포트폴리오 선택이론이 개발된 이후 10여년이 지난 후에 샤프, 린트너, 모신 등에 의해 개발되었습니다. 이 모형은 주식이나 채권 등 자본자산들의 기 대수익률과 위험과의 관계를 이론적으로 정립시킨 균형모델로서 커다란 의미를 지니고 있습니다.

가정

1) 증권시장은 완전자본시장이다.

증권시장에는 수많은 투자자가 존재하며, 각 투자자는 시장가격에 영향을 줄 수 없는 가격순응자이다. 또한, 거래비용, 소득세, 정보비용 등은 존재하지 않는다.

2) 모든 투자자들은 마코위츠의 이론대로 자본자산의 기대수익률과 표준편차에 따라 투자결정을 할 것이며, 위험이 있는 자산에 투자할 때는 마코위츠의 효율적 프론티어 상에 존재하는 포트 폴리오를 선택한다.

3) 자본시장에서 무위험자산이 존재하며, 모든 투자지들은 무위험이자율로 언제든지 투자자금을 빌리거나 빌려 줄 수 있다.

4) 모든 투자자들 미래수익률과 위험에 대하여 동일한 예측을 한다.

5) 증권시장은 균형상태이다.

투자자산 가치의 결정 요인 : 기대수익률과 위험

투자자들은 미래 투자자산의 가치를 극대화시킬 수 있는 최적의 투자의사결정을 기대합니다. 투자대상이 되는 증권의 가치는 투자로부터 예상되는 기대수익률과 그 예상수익률에 대한 위험에 의하여 결정됩니다. 기대수익률과 위험을 계량적으로 측정하기 위해서는 미래 투자수익률의 확률분포를 추정해야 합니다. 즉, 미래 발생 가능한 몇 가지 상황과 그 상황이 일어날 확률 그리고 각 상황에서의 예상수익률을 추정해야 합니다.

기대 수익률과 위험의 관련성 : 위험-수익률 보상관계(riskᅳreturn tradeoff)

일반투자자들은 위험을 싫어하고 위험을 회피하고자 합니다. 만약 투자자들이 위험이 높은 투자대상에 투자할 경우에는 그 위험에 대한 적절한 보상을 요구하기 때문에 위험이 높은 자산은 투자자들로 하여금 높은 기대수익률을 요구하게 됩니다. 따라서 위험이 높은 자산의 기대수익률은 위험수준이 낮은 자산의 기대수익률보다 높게 됩니다.

포트폴리오의 분산효과

포트폴리오의 기대수익률은 포트폴리오를 구성하는 개별자산들의 기대수익률을 가중평균한 것입니다. 하지만 포트폴리오의 위험은 포트폴리오를 구성하는 개별자산들의 위험과 구성비율뿐만 아니라, 개별자산들의 수익률간의 상관관계에 의해 결정된 분산이나 표준편차입니다.

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