D.M.숑스토리

채권이란 무엇이며, 왜 중요한가?

채권은 '채무증권'의 줄임말로서 정부, 공공기관, 특수법인과 주식회사 형태의 기업이 일반 대중과 법인투자가들로부터 비교적 장기의 자금을 대량 조달하기 위해 발행하는 것으로 일정한 금액의 약정된 이자 또는 이표(coupon)를 정기적으로 지급하고, 만기일(maturity date)에 약속된 금액(maturity value)을 상환한다는 일종의 차용증서입니다. 

채권이 보통의 차용증서와 다른 점은 채권은 차용증서와 달리 발행자의 자격, 발행절차, 거래요건 등과 구입자의 권리를 법률적으로 유형화한 유가증권이라는 점입니다. 

채권의 특징

채권에는 다음과 같이 크게 4가지 특성이 있습니다. 

1. 고정금리를 지급합니다.

2. 만기가 있습니다.

3. 만기 이전에 매매가 가능합니다.

4. 주식보다 선순위 청구권이 있습니다.

채권의 중요성

그렇다면 일반투자자들이 관심을 가져야 할 채권의 중요성은 무엇일까요?

 채권의 중요성은 다음과 같이 크게 5가지로 요약해 볼 수 있습니다.

1. 고정 수익금 지급합니다.

2. 자가가치평가의 기초가 됩니다.

3. 효율적인 자산운용이 가능합니다.

4. 채권금리(할인율)는 경제주체의 투자의사 결정에 큰 영향을 줍니다.

5. 할인율은 자산의 가치에 결정적인 영향을 줍니다.

채권투자의 위험 종류

1. 신용위험(credit risk)

원리금을 안 갚아줄 위험으로 부도위험, 신용등급 하향 위험, 스프레드 확대 위험 등이 있습니다.

2. 금리상승 위험

중간에 매도할 경우의 위험으로 듀레이션으로 측정 가능합니다.

3. 유동성 위험

제 값에 못팔 위험입니다. 특히, 유동성 위험은 시장상황의 악화로 보유한 채권을 할인해서 팔아야 하는 경우가 여기에 해당됩니다.

신용채권 투자 시, 주의 해야할 점

신용채권(국채를 제외한 모든 채권) 투자 시 주의할 점을 3가지 정도로 요약해서 살펴봅시다. 

1. 신용평가등급.

2. 발행기업의 대차대조표.

3. 위험이 높으면 할인율이 높아야합니다.

신용채권투자 시 세가지 유의할 점을 꼭 확인하신다면, 투자자 입장에서 보다 안정적인 투자를 하는데 도움이 될 것 입니다. 

주요 주식관련 사채의 종류

투자자 입장에서 채권투자에서 높은 수익을 낼 수 있는 주식관련사채에 대해 알아봅시다.

주요 주식관련 사채의 종류는 전환사채(CB : convertible bond), 교환사채(EB : exchangeable bond), 신주인수권부사채(BW : bond with warrant)로 나눠볼 수 있습니다.

CB

사채로 발행되나 일정한 기간이 지나면 사채권자의 청구가 있을 때 발행회사의 주식으로 전활될 수 있는 특양이 내재된 사채름 말합니다. 전환사채는 주식과 같이 가격이 변동하므로 사채권자는 이자 외에 가격상승의 이익을 얻을 수 있습니다.

EB

전환사채와 유사하나 일정시점에서 발행기업 주식은 아니지만 보유하고 있는 타사주식과 교환할 수 있는 선택권이 부여된 사채입니다.

BW

신주를 정해진 가격에 살 수 있는 권리까지 부여된 사채입니다.

세가지 주식관련 사채는 동일한 손익구조(일반회사채+ 콜옵션)에 단지 권리행사의 방법에 있어 약간의 차이만 있습니다.