D.M.숑스토리

인덱스 펀드

인덱스(Index) 펀드는 KOSPI200과 같은 특정지수와 수익률이 동일하거나 유사한 수익률 달성하는데 목표를 두고 운용하는 펀드입니다. 인덱스 펀드는 시장이 효율적일수록 시장대비하여 초과수익률을 달성하기가 어렵습니다. 그러나 지수를 구성하는 여러 종목에 분산투자하므로 위험을 줄일 수 있으므로 효율적인 분산투자에 유리합니다.. 이러한 펀드는 지수를 추적하여 운용함으로서 운용방법이 간단할 뿐만 아니라 운용비용이 저렴하다는 장점이 있습니다. 또한 금융시장 상황께 따라 주식편입비율을 자동적으로 조절할 수 있기 때문에 많은 운용사에서 설정하여 운용하는 상태이다. 이러한 장점 때문에 안정적인 투자를 원하거나 증권투자가 처음인 분들께 많이 추천되는 종목입니다.

상장지수펀드

상장지수펀드는 안정적인 수익률이 장점인 인덱스 펀드에 개별주식의 높은 환금성이 부가된 펀드로서 특정 주가지수와 연동되는 수익률을 달성할 수 있도록 설계된 지수연동형 펀드로서 지수를 구성하는 종목에 대한 직접투자를 대상으로 만들어진 상품입니다. 상장지수펀드는 개별종목에 대한 위험을 제거할 수 있고 시장위험만 감수하면 되며, 거래비용이 저렴하고 유동성이 높다는 장점이 있습니다.

증권시장선(SML)

체계적 위험과 비체계적 위험

투자의 위험은 그 투자로부터 기대되는 미래의 수익률의 표준편차 혹은 분산으로 측정합니다. 일반적으로 자산의 수익률의 표준편차 혹은 분산으로 나타내는 위험을 그 자산의 총위험이라고 정의합니다. 자산수익률의 표준편차로 측정하는 총위험은 증권시장의 전반적인 불확실성에 기인하는 부분과 그렇지 않은 부분으로 구성됩니다.

체계적위험 : 어떤 자산의 총위험 중에서 증권시장의 전체적인 움직임의 불확실성 때문에 발생하는 위험의 부분을 체계적 위험(systematic risk)이라고 합니다.

비체계적위험 : 시장의 전반적인 움직임과는 무관한 기업고유의 요인 때문에 발생하는 위험의 부분을 비체계적 위험(unsystematic risk) 이라고 합니다. 경제 전반의 경기변동과는 무관하게 발생하는 노사문제, 매출액 변동, 소송, 대정부관계, 기업 이미지 등으로 발생하는 위험이라 할 수 있습니다.

베타계수

증권시장선(SML)에서는 일반적으로 체계적 위험의 측정으로서 베타계수를 사용합니다. 베타계수는 증권시장 전체의 변동에 대한 개별자산의 수익률의 민감도(sensitivity)를 나타냅니다. 즉, 베타계수는 증권시장 전체의 수익률의 변동이 발생 했을 때 이에 대해 개별기업 주가수익률이 얼마나 민감하게 반응하는가를 측정하는 계수입니다.

SML에 의한 적정할인율 계산

증권시장이 균형상태를 이룰 때, 모든 자산의 기대수익률과 체계적 위험의 관계는 SML에 의해 나타낼 수 있다. SML은 자본시장선(CML)과는 달리 효율적 포트폴리오뿐만 아니라 비효율적인 포트폴리오와 개별자산 등 모든 자산의 기대수익률과 체계적 위험과의 관계를 나타냅니다.

따라서, 증권시장이 균형상태를 이루게 되면, 어떤 자산의 기대수익률은 그 자산의 베타계수만 알면 증권시장선(SML)을 이용하여 간단히 계산할 수 있습니다. 증권분석에서 증권의 내재가치를 계산하기 위해서는 증권투자로부터 발생하는 미래 현금흐름을 현재가치로 계산하여야 합니다. 이때 현재가치를 계산하기 위해 사용되는 할인율은 그 증권의 체계적 위험에 상응하는 적절한 할인율이어야 하는데, 이 적정할인율은 곧 그 증권의 기대수익률과 동일한 개념입니다. 따라서 증권분석에서 필요한 적정할인율도 SML을 이용하여 추정하게 됩니다.

증권관련기관

한국거래소

거래소시장은 한국거래소가 개설한 유가증권시장과 코스닥시장을 말하는 것으로, 일정한 장소에서 정해진 시간에 계속적으로 상장유가증권의 주문이 집중되어 경쟁매매원칙 등 일정한 매매거래제도에 따라 조직적, 정형적으로 매매거래가 이루어지는 시장입니다.

금융투자협회

금융투자협회는 회원 상호간의 업무질서 유지 및 공정한 거래를 확립하고 투자자를 보호하며 금융투자업의 건전한 발전에 기여함을 목적으로 합니다. 금융투자협회 조직은 회원총회, 이사회 및 자율규제위원회로 구분하여 볼 수 있습니다. 먼저, 회원총회는 금융투자협회의 최고의사결정기구로서 이사회에 위임되지 않은 중요한 사항에 대하여 과반수 출석 및 1/2 찬성으로 심의, 의결한다. 회원은 금융투자업 인가, 등록 여부에 따라 정회원, 준회원으로 구분되고, 기타 금융투자업 관련 업무수행자는 특별회원으로 구분합니다.

금융투자협회는 회원 상호간의 업무질서 유지 및 공정한 거래를 확립하고 투자자를 보호하며 금융투자업의 건전한 발전을 위하여 다음과 같은 업무를 수행하고 있습니다 

첫째, 회원 서비스 및 금융투자업 발전을 지원하는 업무

둘째, 업무질서 유지 및 투자자보호(자율규제) 업무

셋째, 교육 및 전문인력 관리업무

넷째, 장외시장관리(채권및비상장주권등) 업무

한국예탁결제원

한국예탁결제원은 금융투자상품에 대한 예탁 및 결제기관으로서 증권의 발행 및 유통과 금융거래의 효율성을 높이고, 국민경제적인 측면에서는 사회적 물류비용을 절감시키는 자본시장의 인프라 역할을 합니다. 따라서 이러한 역할을 수행하기 위해 필요한 업무를 수행하는데 먼저, 고유업무로서 증권 등의 집중예탁 및 계좌간 대체, 증권인도와 대금지급(결제), 외국예탁결제기관과의 예탁, 계좌간 대체, 증권도와 대금지급 업무가 있고, 부수업무로서 보호예수, 증권 등의 담보관리, 집합투자재산의 취득, 처분 등에 관한 지시처리 업무가 있으며, 겸영업무로서 명의개서 대행업무, 증권대차, 증권대차의 중개, 법률에서 예탁결제원이 운영할 수 있도록 한 업무, 금융위로부터 승인받은 업무가 있습니다.

한국증권금융

한국증권금융은 증권시장에 자금을 공급하고 특정업무를 수행하여 자본시장 발전에 기여함으로써 국가경제발전을 지원할 목적으로 자본시장법에 근거하여 금융위원회의 인가를 받아 1955년 10월 설립된 상법상의 주식회사입니다.

증권금융의 기능은 증권산업 지원, 투자자예탁금 관리, 우리사주제도 관리, 일반 고객상품 관리의 네 부분으로 나눌 수 있습니다.

첫째, 증권산업 지원으로서 주식, 채권 등 증권의 발행, 유통, 중개 등에 필요한 자금 및 각종 서비스를 금융투자업, 금융투자업 관계기관 등에 전문적으로 제공함으로써 증권시장의 활성화와 효율화에 기여하는 것 입니다.

둘째, 투자자예탁금 관리로서 증권투자자가 주식매수 또는 선물 거래 결제 등을 위하여 금융투자업자에 일시적으로 맡겨놓은 투자자예탁금을 당해 회사로부터 전액 재예치받아 별도로 안전하게 보관, 관리함으로써 투자자보호 및 증권시장의 안정적 발전에 기여합니다.

셋째, 우리시주전담 수탁기관으로서 우리 시주조합원이 취득한 자시주를 예탁 받아 안전하게 보관, 관리하고, 우리시주조합의 결성과 운영을 지도, 홍보, 교육하며, 우리사주 취득에 필요한 자금을 지원함으로써 우리사주제도의 정착과 발전에 기여합니다.

넷째, 일반고객상품 개인 또는 법인이 보유하고 있는 주식, 채권, 수익증권, CD 등을 담보로 필요한 자금을 장기저리로 대출함은 물론, 공모/실권주의 청약과 관련하여 높은 금리와 함께 주식의 매매차익까지도 기대할 수 있는 예금상품을 취급하는 등 고객의 재테크에 기여합니다.

1998년 이전 우리나라의 금융감독은 금융권역별로 은행감독원, 증권감독원, 보험감독원, 신용관리기금 및 재정경제원 등으로 분산되어 은행권역의 경우 일반은행에 대한 감독, 검사권은 은행감독원이 보유하였고, 특수은행에 대한 감독, 검사권은 재정경제원이 보유하였습니다. 반면 증권권역의 경우 재정경제원이 인허가권을, 증권관리위원회와 증권감독원이 증권회사 등에 대한 승인, 동의, 명령권과 검사권을 각각 보유하였고, 보험권역의 경우 포괄적 감독권을 지닌 재정경제원이 보험감독원에 감독, 검사권 일부를 위임하고 보험감독원을 지시 감독하였습니다.

1970년 대 이후 설립된 비은행금융사의 경우에는 재정경제원이 포괄적 감독권을 보유하고 은행감독원 및 신용관리기금에 일부 회사쎄 대한 검사권을 위임하였으며 종합금융사, 신용카드사는 재정경제원이 직접 감독, 검사하고 상호신용금고, 신용협동조합, 신용보증기금, 리스사 등은 재정경제원이 감독권을 보유하고 은행감독원 또는 신용관리기금에 검사권을 위임하였습니다.

금융감독원의 예산은 금융위원회의 승인을 얻어야 하고 재원조달은 정부의 출연금, 한국은행의 출연금, 검사대상 금융회사의 출연금 및 분담금, 기타 다른 법령이나 정관에서 정한 수입을 통해 하고 있습니다. 

금융감독원의 주요 업무는 다음과 같습니다.

첫째, 금융회사의 업무 및 재산상황에 대한 검사

둘째, 금융회사 검사결과에 따른 관련 법령의 규정에 의한 제재

셋째, 금융위원회 및 소속기관에 대한 업무지원

넷째, 기타 관련 법령에서 금융감독원이 수행하도록 하는 업무

프리보드(Free Board) 시장

프리보드는 유가증권시장 및 코스닥시장께 상장되지 아니한 비상장주권의 매매거래를 위하여 금융투자협회가 자본시장법에 따과 개설, 운영하는 제도화된 장외시장입니다. 특히 비상장기업 중 성장단계에 있는 벤처기업 등 혁신형 기업들이 자본시장을 통하여 자금조달이 기능하도록 하기 위하여 개설된 시장이입니다.

프리보드의 기능은 다음과 같습니다.

첫째, 벤처기업 등 대다수 비상장 혁신형 기업의 자본 시장을 이용한 장기, 안정적 자금조달을 지원하는 것입니다.

둘째, 비상장기업의 발행주식에 대한 환금성을 부여하고, 프리보드 중심의 거래집중을 통한 거래의 편의성과 가격의 공정성을 제고하며, 기존 장외주식거래를 통해 발생할 수 있었던 불공정거래나 사기행위로부터 투자자를 보호하는 것입니다.

셋째, 고위험, 고수익을 원하는 투자자에게는 아이디어와 기술력이 있는 유망기업이 발행한 주식을 상장 이전의 단계에서 투자할 수 있는 새로운 투자기회를 제공하는 것입니다.

넷째, 성장단계에 있는 벤처기업에 투자한 초기투자자금 회수 및 재투자 촉진을 통한 벤처자금의 선순환을 유도하는 것입니다.

프리보드의 특징을 보면 다음과 같다. 

첫째, 규제를 최소화한 시장

둘째, 저비용 시장.

셋째, 투자자의 자기책임이 강조되는 시장

2017/07/15 - [Cyong's 경제&금융상식] - [증권투자 공부] CH1. 증권투자의 기본

2017/07/16 - [Cyong's 경제&금융상식] - [증권투자 공부] CH2. 유가증권시장

용어정리

증권투자

금융자산인 주식이나 채권 등을 유가증권 시장을 통하여 매매를 하는 것을 말합니다. 주식 투자자는 매매를 통하여 차익을 얻을 수 있으며, 보유지분에 따라 배당을 받을 권리가 있습니다. 채권 투자자는 매매를 통하여 차익을 얻을 수 있으며, 채권 발행시에 결정한 이자를 정기적으로 지급받을 권리가 있습니다.

자본형성

일정 기간 동안의 실물자본의 증가분을 투자 혹은 자본형성이라 합니다.

총자본 형성

자본형성 가운데에서 기존 자본의 감가상각을 포함한 것을 총자본 형성이라 합니다.

순자본 형성

자본형성 가운데 감가상각을 포함하지 않는 것을 순투자 또는 순자본 형성이라 합니다.

증권시장

자금의 수요자인 기업이나 정부 등이 필요로 하는 자금을 금융기관이 아닌 투자자, 즉 자금의 공급자로부터 주식, 채권 등과 같은 증권을 메개로 직접 금융방식으로 조달하고, 이미 발행된 증권이 투자자 상호간에 유통되는 시장을 말합니다.

포트폴리오

개별 유가증권의 집합을 의미하는데, 넓은 의미로 포트폴리오 구성을 자산배분이라 하며 은행예금, 주식, 채권, 부동산 등의 자산군에 투자자금을 배분하는 것을 뜻합니다. 좁은 의미의 포트폴리오 구성은 개별 자산군 중에서 특정 증권을 투자대상으로 선택하는 증권선택을 말합니다.

투자

적당한 위험과 함께 이에 상응하는 이득을 얻기 위하여 유가증권 시장에 참여하여 시간을 투입하거나, 자본을 제공하는 것을 말합니다.

투기

실수요자 입장이 아닌 시장참여자로서 위험의 크기와는 관계 없이 커다른 이득을 얻기 위하여 행동하는 것을 의미합니다.

기본적 분석

특정 채권이나 주식에 대한 내재가치를 구하고 이를 현재의 가격과 비교함으로써, 현재가치가 내재가치보다 작으면 과소평가되었다고 판단하고, 현재가치가 내재가치보다 크면 과대평가되었다는 판단을 하는 분석방법입니다.

기술적 분석

특정 주식에 대한 과거 주가변화로부터 일정한 규칙성을 갖는 패턴을 찾고, 이패턴을 이용하여 미래 주식가격을 예측하는 분석방법입니다.

증권투자 의사결정 과정

투자자가 유가증권 시장을 통하여 증권투자에 관한 의사결정과정을 하는 일련의 과정은 일반적으로 다음과 같은 5단계를 걸쳐 이루어집니다.

STEP1 - 투자정책의 수립

증권투자 의사결정 과정의 첫 단계는 투자자의 투자목표와 투자금액을 결정하는 것입니다. 일반적으로 높은 수익을 달성하고자 하려면 그와 대응하여 높은 위험을 감수하여야 하므로 투자정책을 수립할 때에는 목표로 하는 기대수익과 허용위험을 동시에 고려해야 합니다.

STEP2 - 유가증권에 대한 분석

다양한 유가증권을 대상으로 개별 증권의 가치를 분석하여 투자의 매력도를 결정합니다. 유가증권을 분석하는 방법에는 일반적으로 기본적 분석과 기술적 분석이 있습니다.

STEP3 - 유가증권에 대한 포트폴리오 구성

기본적 분석과 기술적 분석을 통해 다양한 증권 중에서 투자의 가치가 있는 특정 유가증권을 선택하고, 각 증권에 대한 투자비중을 정합니다.

STEP4 - 유가증권에 대한 포트폴리오 변경

유가증권에 대한 포트폴리오 변경은 정기적 또는 주기적으로 투자정책의 수립, 유가증권분석 실시, 유가증권에 대한 포트폴리오 구성 등 세 단계를 반복하여 포트폴리오의 구성내용을 변경하는 것을 말한다.

STEP5 - 유가증권 투자성과 평가

마지막 단계로 투자자가 당초 설정한 투자목표를 기준으로 얼마만큼 달성했는지를 각종 지표를 가지고 평가합니다. 투자성과를 평가할 때는 목표수익률과 실현된 수익률의 비교는 물론, 위험수준의 변화도 고려해야 합니다. 주식은 종합주가지수 수익률과의 비교를 포함한 기준수익률과 비교를 할 수 있으며, 채권도 채권지수나 예금금리와의 비교를 통하여 평가할 수 있습니다.